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【行業(yè)】中國石材企業(yè)的艱難上市之路

2000年于上海證券交易所上市，摘得“中國石材第一股”的新疆廣匯，在2009年突然以1490萬元的價格將石材類資產轉讓，轉型清潔能源；2011年在香港上市的中國金石，一年之內股價從2.25港元跌至0.275港元，跌幅近九成；2013年年底，雅高礦業(yè)在香港上市，自掛牌伊始一直于招股價2.65元之下徘徊，掛牌至今累計跌幅近36%。

石材上市企業(yè)股值走勢：

中國金石：

雅高礦業(yè)：

廣匯能源：

?

*上市
上市即首次公開募股（InitialPublic Offerings，IPO）指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高于認購價的價格售出。

企業(yè)上市一向被譽為“富翁的流水線”，融入資本市場造就的財富神話，正吸引大批企業(yè)家前仆后繼地涌向證交所。然而，這扇財富的大門卻始終不肯對中國石企敞開，在上市這條路上，中國石企總是很受傷。

石材企業(yè)進入資本市場后一路受挫，股價連連暴跌，石材企業(yè)是否不適合上市？或者說，上市路上，中國石企哪些環(huán)節(jié)出了差錯？

困境之下 難擋上市誘惑
相較于動輒數(shù)十年發(fā)展資歷的老牌石材企業(yè)，2011年才成立的雅高礦業(yè)名不見經傳。

時間進入2013年最后一天，當許多石材企業(yè)正忙著做年度財務審計報告時，雅高礦業(yè)突然宣布成功登陸香港聯(lián)交所主板的消息，無疑刺激了許多人的神經。

畢竟，資歷老得多的萬隆、萬里石的上市訴求仍擱置在證監(jiān)會IPO名單隊伍中，溪石、康利、華輝等一批聲名赫赫的石企仍在進行著錯綜復雜的股權分置改革，籌備著進軍資本市場。

“雅高礦業(yè)究竟是什么來頭？”這個疑問盤亙在許多人心中。

資料顯示，雅高礦業(yè)總部位于廈門，由四家境外公司與五家境內公司組成，是一家集礦山投資、石材加工、供應與安裝于一體的大型綜合性企業(yè)集團。

乍看之下，來頭倒是不小。但作為一家成軍時間不足3年的新公司，能在如此短的時間內搶先登陸資本市場，還是令業(yè)界人士感到詫異。

“其實，早在公司成立之初，‘在境外上市’便已提上日程。”雅高某前高管透露，“當時擬定籌備時間是3年，為了實現(xiàn)諾言，便趕在2013年的最后一天上市了。”

據(jù)該知情人士分析，石材行業(yè)整合已是大勢所趨，上市是企業(yè)轉型的重大契機，如果不把自己做大，那就隨時可能被人“吃掉”。

圖：（左起）雅高礦業(yè)副總裁兼法律顧問焦捷，董事長、首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事劉傳家，財務總監(jiān)艾清華，執(zhí)行董事王炳堯

由于國內石材企業(yè)大部分都是采取粗放式經營，近幾年來，隨著環(huán)保問題的日益突出，兼之電荒、地荒、民工荒等因素造成生產成本的增加，石材企業(yè)已處在要素成本急劇上升的階段。

據(jù)業(yè)內人士透露，2008年之前，石材貿易的毛利率可達到50%以上，但目前石材行業(yè)的整體毛利潤率已經下滑到30%左右，純利潤率更是只有10%左右。

石材行業(yè)的市場行情還與國民經濟運行狀況、全社會固定資產投資規(guī)模、城市化進程、居民消費升級等休戚相關。過去的十余年里，受益于中國城市化進程加快以及全社會固定資產投資規(guī)模逐年快速增長，石材消費日益普及，石材行業(yè)得以迅速發(fā)展。

然而，進入2010年以來，為了遏制房價的急速攀高，政府對房地產住宅市場的調控力度逐步加大，以保證房地產行業(yè)穩(wěn)定健康地發(fā)展。同時根據(jù)國家“關于黨政機關停止新建樓堂館所和清理辦公用房的通知”的要求，5年內，各級黨政機關一律不得以任何形式和理由新建樓堂館所。

一系列相關政策的陸續(xù)出臺，直接導致了房地產發(fā)展直線下滑，石材行業(yè)不可避免地面臨著市場需求萎縮的風險。

由于房地產市場持續(xù)疲軟，石材企業(yè)間相互壓價、惡意競爭的情況越演越烈，行業(yè)的利潤也因此迅速降低，許多企業(yè)已是在保本的生存線上掙扎。并且礦山資源開采受制、資源稅稅率提高，石企面臨的資金壓力可想而知。

“石材企業(yè)要轉型升級、要擴大生產，需要大量的資金支持。”業(yè)內人士分析，在行業(yè)微利時代，資金的需求正在不斷放大，于是，上市自然成為許多企業(yè)的戰(zhàn)略目標。

對于處在內外交困的企業(yè)來說，上市不僅可以解決資金短缺的問題，更能夠促進企業(yè)改變長久以來管理薄弱的弊病，借組資本市場的強勁勢頭推動企業(yè)轉型升級。

某專門指導企業(yè)上市的中介機構負責人郭律師接受采訪時，例舉了上市的幾點好處。

“上市融資可以帶來大量資金，提高企業(yè)凈資產，降低負債率，改善資本結構，提高抗風險能力。”

資金常常被形象地比喻成公司的“血液”，但血液補給常常會遭遇瓶頸，這已經成為阻礙企業(yè)發(fā)展的世界性難題。

據(jù)國際金融公司調查資料顯示，中國私營企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自業(yè)主資金和內部留存收益，兩者約占50% ～ 60%，包括信用社在內的金融機構貸款只占20% 左右，公司債券和外部股權融資不到1%。

“隨著當今世界經濟增速放緩，中國經濟也面臨著深層次的結構調整，銀行貸款越發(fā)謹慎。尤其是對于石材這種高污染、高能耗的資源型行業(yè)來說，融資更是困難重重。”郭律師分析道。

上市則為企業(yè)開辟了一個新的直接融資渠道。它具有融資量大、長期性、無負擔性和不可逆轉性等特點，企業(yè)通過發(fā)行股票進行直接融資，不僅可以打破融資瓶頸束縛，獲得長期和穩(wěn)定的資金，改善企業(yè)的資本結構，最大限度地分散企業(yè)風險，緩解通過銀行等金融機構間接融資造成的風險累積，而且還可以通過配股、增發(fā)以及發(fā)行可轉債實現(xiàn)持續(xù)融資。

“上市可以規(guī)范法人治理結構，確立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平，降低經營風險。”

在中國，70%～80%的石材企業(yè)都曾經是家族式的小作坊，隨著經濟的發(fā)展，企業(yè)的不斷壯大，小作坊變成了一定規(guī)模的企業(yè)，而家族式的管理模式卻逐漸暴露出弊端。

“家族式管理模式的弊端主要體現(xiàn)在組織機制的障礙，人力資源的限制，以及不科學的決策程序導致的失誤等等。這種管理模式已無法適應越來越快的市場變化和越來越激烈的市場競爭。”郭律師分析，上市可以打破管理模式的桎梏，通過上市建立和完善企業(yè)的內控制度，從而提高企業(yè)管理水平，提高生產效率，降低經營風險。這是企業(yè)得以在激烈的市場競爭中立足的根本。

上市之路 道阻且長
但是，上市絕非“萬靈藥”，對于一部分石材企業(yè)來說，有時候更像是“飲鴆止渴”。2000年以打包房地產與市場的形式登陸上海證券交易所主板，摘得“中國石材第一股”的新疆廣匯，當時號稱石材生產規(guī)模居全國之首，卻在2009年6月低價轉讓石材類資產，轉型清潔能源的作法，如果讓你覺得猶如霧里看花的話，那么從碩果僅存的幾家上市石材企業(yè)，股指一路震蕩走低，你一定能夠察覺出一絲端倪。

雅高
此前曾有業(yè)內人士指出，由于石材行業(yè)整體低迷，企業(yè)即使上市，其上市后的成長空間也未必樂觀。不料，一語成讖。
廈門雅高礦業(yè)去年12月30日在港上市公開招股僅獲31%認購，開盤定價2.65港元，然而自掛牌后股價一直在1.90港元上下徘徊，股指縮量窄幅波動，持續(xù)弱勢震蕩，截至7月17日收市報價1.95元，已較招股價下跌三成，掛牌至今累計跌幅近36%。

2014年1月-7月雅高礦業(yè)股價波動：

對此，某知情人士認為絕非意外。“上市當然不可避免地會給企業(yè)帶來一些負擔。目前的石材行業(yè)相對不規(guī)范，一部分企業(yè)往往采用不開發(fā)票的方式來逃避稅收。但是企業(yè)要上市，必須完全依法納稅，自然會‘增加’企業(yè)的維護成本。”據(jù)該人士透露，雅高得以在短短的3年時間內成功上市，主要是其掌控著大量自有礦山。

雅高礦業(yè)上市文件資料顯示，其擁有的永豐礦是中國最大的大理石礦山，截止2013年12月30日探明、控制及推斷資源量為1.06億立方米，證實及概略儲量則為4420萬立方米，永豐礦的估計開采期限為177年。礦山過往荒料回收率為46.7%，預期整個礦床的荒料回收率將達約45%，遠高于行業(yè)平均回收率15%。

“目前中國的大部分石材企業(yè)都是主打工程，利潤已經大不如前，而經營自有礦山的利潤則相對要高出許多。”據(jù)透露，石材企業(yè)要上市，就得先過稅務這一關，利潤高的企業(yè)依法納稅后，還有相當可觀的盈余，這一關卡就過得容易一些。而對于部分擬上市但利潤不高的石材企業(yè)來說，稅收則如“洪水猛獸”，長期偷稅漏稅，使得企業(yè)要出具相關的納稅證明相當困難。”

因此，盡管雅高礦業(yè)上市后市場表現(xiàn)不盡人意，但是雅高礦業(yè)主席劉傳家還是松了一口氣。“能夠順利上市，就證明了企業(yè)的素質良好。盡管上市后股價疲弱，但是這與近幾年來建材行業(yè)持續(xù)萎靡休戚相關。”劉傳家認為，在國家經濟宏觀調控大方向并沒有改變的情況下，企業(yè)上市，必然要經歷一段陣痛期。

“上市只是萬里長征第一步。”劉傳家稱，上市后解決了資金問題，如今企業(yè)有了資本優(yōu)勢，接下來要轉化為品牌、渠道優(yōu)勢，如何應對接下來的挑戰(zhàn)才是關鍵所在。

資料顯示，雅高礦業(yè)上市后，籌資近8億元，其中約40%即超過3億元用來滿足永豐礦的未來資金需求；所得款項凈額30%，約2.4億元為興建板材加工廠提供資金；10%約8000萬元為擴張銷售渠道提供資金；另10%為收購大理石資源；10%用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

劉傳家認為，上市后市場反應無法控制，只要繼續(xù)做好公司經營，提高投資者對公司的信心，股價一定會有起色。

（二）

上市之夢 何時圓？

盡管股市上一片風聲鶴唳，但巨大的融資需求仍讓許多石材企業(yè)趨之若鶩地涌向證券交易所提交IPO申請。

但上市之路卻是遙遙無期，在證監(jiān)會的待審名單里，一大批石材企業(yè)望眼欲穿。這其中，不乏萬隆、萬里石這類馳名中外的石企大腕。

萬隆
早在2011年11月8日，國內知名石企——萬隆石業(yè)股份有限公司便已啟動上市程序，但直至今日，申請在深圳中小板上市的訴求還擱置在證監(jiān)會IPO 名單隊伍中。

從07年動起上市念頭至今已過七年，萬隆仍是“一夢難圓”。

主營業(yè)務包括礦山開采、板材加工、工程施工的萬隆石業(yè)，07年便已在董事長呂安民的帶領下進行股改，為上市做前期籌備工作，推動企業(yè)從家族式企業(yè)向現(xiàn)代化企業(yè)升級。

“要擴大企業(yè)品牌影響力，讓企業(yè)走出水頭，做成有全國性影響的企業(yè)，上市無疑是最好的方式。”呂安民認為，上市是企業(yè)的一個系統(tǒng)改造工程，不僅能提高企業(yè)管理素質和產品質量，還可以提高企業(yè)品牌和資質。

但呂安民顯然沒有預料到，上市之路，會是如此遙遙無期。更令他苦惱的是，上市不但沒成功，萬隆還被卷入了另一場風波之中。

據(jù)某知情人士透露，萬隆石材上市緩慢的一個重要原因是其始終難以邁過環(huán)保核查這道坎。

從2008年起，環(huán)?？偩职l(fā)布了《關于加強上市公司環(huán)境保護監(jiān)督管理工作的指導意見》，要求對從事石材、火電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)及跨省經營的“雙高”行業(yè)的公司申請首發(fā)上市或再融資的，必須根據(jù)環(huán)?？偩值囊?guī)定進行強制性環(huán)保核查。

由于石材行業(yè)屬于重度依賴天然資源的“雙高行業(yè)”，資本市場對石材企業(yè)的審查更為嚴格。據(jù)環(huán)保核查報告顯示，萬隆石業(yè)的核查范圍包括萬隆石業(yè)本部及萬隆復合板、萬輝石業(yè)、萬泰石業(yè)、五蓮秀龍、樂安秀龍5 家下屬企業(yè)，核查時段為2008年1月至2010年12月。

資料顯示，萬隆本部以及另四家下屬企業(yè)均存在項目“未批先建”和“久試不驗”的前科。

例如，萬隆石業(yè)本部的“泉州市恒隆石業(yè)發(fā)展有限公司擴建項目”根據(jù)2007年1月及2008年5月的環(huán)批要求，必須進行生活污水治理。但萬隆石業(yè)本部于2009年底才建設生物接觸氧化法地埋式生活污水處理設施，2010年2月才投入使用，完成環(huán)評和驗收環(huán)保要求不及時。

另外，萬隆石業(yè)分別于2008年6月、2009年12月、2010年1月收購的萬輝石業(yè)、萬泰石業(yè)、樂安秀龍三家企業(yè)也在環(huán)保核查范圍內。據(jù)萬隆石業(yè)官網顯示，上述三家企業(yè)直到2010年12月底才獲得竣工環(huán)保驗收，這說明萬隆石業(yè)收購上述礦區(qū)后，仍存在“久試不驗”的問題。

萬隆石業(yè)另外一家下屬企業(yè)——五蓮秀龍的新擴改環(huán)評項目于2005年12月獲環(huán)評審批后，到2008年開始試生產，直到2011年1月才完成竣工環(huán)保驗收。

環(huán)保局某科員認為，萬隆石業(yè)即使在事后對環(huán)保問題進行了處理，但難免存在“突擊整改”之嫌，已經反映出其長期粗放式經營以及對環(huán)保問題的不重視。

按照《意見》規(guī)定，“重污染行業(yè)生產經營公司申請首次公開發(fā)行股票的申請文件中，應當提供國家環(huán)?？偩值暮瞬橐庖姡晃慈〉铆h(huán)保核查意見的，不受理申請。”

萬隆石業(yè)何時一圓上市夢，仍有待時間考究。

萬里石
與萬隆同樣遭遇的，還有廈門萬里石股份有限公司。成立于1996年，主營各類石制品開發(fā)和生產加工的萬里石，2010年12月30日按凈資產折股份整體變更為股份有限公司，啟動上市程序，結果同樣“折戟”環(huán)保核查。

萬里石股份有限公司董事長——胡精沛

根據(jù)環(huán)保部上市環(huán)保核查情況公示，萬里石的上市環(huán)境保護核查時段確定為2008年1月—2011年3月，共計39個月，環(huán)保核查范圍包括興山萬里石、岳陽萬里石、內蒙古萬里石、張家界萬里石4家下屬企業(yè)及募投的張家界礦山升級改造項目。

作為集礦山開發(fā)、產品加工和進出口貿易為一體的中國石材行業(yè)最大的民營企業(yè)之一，萬里石的核查結果讓許多人大跌眼鏡。

環(huán)保核查報告顯示，萬里石列入核查的企業(yè)均已在2002年到2010年間正常生產，但在數(shù)年的石礦開采和加工過程中，卻未進行過任何的環(huán)保設備投入。公示材料中，萬里石僅列出了一個投入66.9余萬元購置設備的表格，另外再無任何于核查期內設備投入的記錄。

唯一已經投入使用的環(huán)保設備是花費500元于湖北興山萬里石花崗巖礦設置固廢排放標志牌，而投入使用的時間還是2011年9月24日。

如岳陽萬里石采石場于2001年3月開始動工，2002年3月完工，年開采花崗巖塊石為5000m2，但其項目卻在7年多后的2008年8月7日才取得環(huán)評批復，并且核查中發(fā)現(xiàn)企業(yè)尚未驗收，存在未批先建和久試不驗問題，直至2010年10月26日才補辦竣工驗收手續(xù)。

而岳陽萬里石采礦區(qū)還屬于桃花山省級森林公園，在岳陽萬里石動工4年多后，湖南省林業(yè)廳才出具批復其為限制開采區(qū)，并且取得使用林地手續(xù)的時間竟遲至2009年。

屬于未批先建還有興山萬里石，其從2010年9月開始建設，環(huán)評審批時間卻是2010年10月。

不僅如此，岳陽萬里石和內蒙古萬里石，亦分別存在廢土石場無擋土墻及無截洪溝、擋渣墻和擋土墻等問題，不符合《一般工業(yè)固體廢物貯存、處置場污染控制標準》的要求，但萬里石只承諾分別在2011年11月24日前和2012年底補建完成。

此外，內蒙古萬里石也尚未按照環(huán)評批復的要求制定年度生態(tài)保護與治理方案。

環(huán)保核查資料公示后，無疑對企業(yè)沖擊“中國石材A 股第一股”前景相當不利。但無論是萬隆或者是萬里石，均沒有給出過任何正式的答復。究竟事實真相如何，仍是眾所紛紜。

業(yè)內人士指出，“其實不單單是萬隆、萬里石，石材行業(yè)長期以來對于環(huán)保問題都相當漠視。長期的粗放式開采，雖然能為企業(yè)節(jié)省不少環(huán)保支出，但是一旦要進軍資本市場，環(huán)保核查將是許多擬上市的石材企業(yè)的命門所在。”

融資有風險 上市需謹慎
盡管環(huán)保核查已經將大部分石材企業(yè)拒之上市門外，但即使能繞過環(huán)保核查這道坎，這也絕非是最后一個挑戰(zhàn)。

“其實，上市很多時候都是一柄雙刃劍。大多數(shù)人關注的是其扭轉乾坤的一面，但卻沒有注意到其存在著稍有不慎，反噬其主的風險。尤其是石材行業(yè)處在整體低靡的情況下，擴大融資更需要相當?shù)闹斏鳌?rdquo;郭律師分析，企業(yè)上市后股東增多，對大股東和老板的約束力也增多。大股東不能再搞“一言堂”，重大經營決策需要履行一定的程序，例如要增設董事、獨立監(jiān)事等，這需要增加一定的維護成本；此外，管理層壓力也會增加，因為投資者對企業(yè)的業(yè)績和回報有一定的預期，如果企業(yè)經營不佳、業(yè)績下滑，公司的股票將會遭到投資者冷遇。

“上市還需要面臨的一點是，公司的運營透明度將暴露在眾人的目光下，主營業(yè)務、市場策略和財務等方面信息的披露，無疑會對企業(yè)的運營產生一定的風險。”郭律師建議，上市前需要對自己的情況做充分的考量。

如萬隆的上市報告中，擬募資2億元，投入年產100m2的天然板和40萬m2的復合板兩個項目；萬里石擬募資2.1億元擴大建筑裝飾石材產能，擬使用1.05億元募資投向大理石深加工及技術改造項目，占募資總額的41.15%。預計項目投資建成后，每年可新增大理石產能合計64.8萬m2，實現(xiàn)產能計劃翻倍的目標。

值得注意的是，募投項目是經過基于企業(yè)主營業(yè)務、當前國內外市場環(huán)境、技術發(fā)展趨勢、產品價格、原料供應和工藝技術水平等因素的綜合考量。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十九條規(guī)定，“募集資金數(shù)額和投資項目應當與發(fā)行人現(xiàn)有生產經營規(guī)模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應”，無論是萬隆或者是萬里石，其募投項目都很難與其現(xiàn)有生產經營規(guī)模相適應。

因此，萬隆、萬里石上市計劃擱淺，并非偶然。有關金融機構指出，石材企業(yè)即便成功登陸資本市場，必然還得迎接眾多的遭遇戰(zhàn)。

擬上市石材企業(yè)萬隆（總部）

首當其沖的便是宏觀經濟波動以及宏觀調控引致的風險。

政府針對房地產市場提出要支持自住需求，遏制投資需求，進而影響到房地產市場的投資規(guī)模、房地產開發(fā)企業(yè)的投資進度及回款速度；兼之政府性樓堂館所的停建必然會對企業(yè)的經營業(yè)績及現(xiàn)金流量帶來不可避免的影響。

而目前我國石材行業(yè)競爭激烈，上市企業(yè)如果不能繼續(xù)強化自身競爭優(yōu)勢并抓住機遇迅速提高市場份額，將有可能在未來的市場競爭中處于不利的地位。

業(yè)績下滑、競爭又激烈，市場何時才能回暖？眾多石材業(yè)者其實心里都沒有譜，更遑論投資者會咬牙陪著企業(yè)渡過寒冬。企業(yè)一旦上市，又能勾起投資者多少興趣？

其次是應收賬款增加導致經營現(xiàn)金流量緊張的風險。

石材行業(yè)的特點決定了企業(yè)的經營活動現(xiàn)金流量狀況。在中國，建筑裝飾石材業(yè)務回款較慢，石材企業(yè)應收賬款余額逐年增加，如果出現(xiàn)部分應收賬款無法按期回收甚至無法回收的情況，勢必對企業(yè)的資金流出產生巨大壓力。

因此企業(yè)應當把加強資金的統(tǒng)籌安排及精細化的管控、拓寬融資渠道，加強客戶信用期管理、提高外部融資能力及加快應收賬款周轉速度等措施，作為企業(yè)發(fā)展的重中之重。

一旦企業(yè)上市后無法在未來有效改善經營現(xiàn)金流緊張狀況，必然會置企業(yè)于極大的風險之中，甚至被迫退市。

再者，不確定因素對企業(yè)經營造成風險。

上市的石材企業(yè)，大部分屬于外貿型企業(yè)，業(yè)務以進出口為主，企業(yè)經營與全球政治與經濟環(huán)境密切相關。相對于境內市場，境外市場的政治、經濟環(huán)境更為復雜，境外市場面臨不確定因素。如果未來全球政治與經濟環(huán)境發(fā)生變化，將可能直接減少本公司未來對境外客戶的銷售收入和利潤，對企業(yè)未來經營產生不利影響。

另外，自2005年中國推行匯率制度改革以來，人民幣對美元匯率出現(xiàn)了較大幅度波動，匯率波動會對外貿型企業(yè)的進出口業(yè)務產生不同的影響。如果匯兌損失大于匯兌收益，企業(yè)則要面臨匯兌損失風險。

再者，上市后公司的凈資產將大幅度增加，但由于募集資金投資項目的效益的產生需要經過一段時間的建設期和市場培育期，并且項目預期產生的效益存在一定的不確定性，因此企業(yè)上市后短期內公司凈資產增長幅度可能高于凈利潤增長幅度，存在凈資產收益被攤薄的風險。

此外，根據(jù)《中華人民共和國礦產資源法》的規(guī)定，中國的所有礦產資源均屬國有，國家對礦產資源的勘探、開采實行許可證制度。企業(yè)勘探、開采礦產資源必須依法申請登記、取得探礦許可證和采礦許可證；探礦許可證或采礦許可證的有效期屆滿前，企業(yè)須向國家相關管理部門申請延續(xù)。由于目前各省市陸續(xù)出臺了系列礦山限制開采政策，企業(yè)運營中一旦資源被切斷，礦權被國土資源部門注銷，采礦許可證有效期屆滿時未能及時續(xù)期，企業(yè)將面臨減產、停產的風險。

最后，由于石材行業(yè)屬于高危行業(yè)，在礦山開采過程中，存在爆破、挖掘、裝運等工作程序，這些生產過程都存在一定的安全風險；生產過程中潛在爆破事故、吊裝設備失靈、運輸設備失控、山體滑坡等風險。泥石流、滑坡、崩塌等自然地質災害也是面臨的潛在風險因素，一旦企業(yè)經營過程中發(fā)生意外安全事故，將要承擔巨大的社會輿論風險。

這幾項不確定因素的存在，必然會讓精打細算的投資者猶豫不前。

上市，步入資本市場，對于許多石材企業(yè)而言，無疑是極具吸引力的目標。然而，企業(yè)成功上市，并不代表就此走向成功。機遇越多，風險越大。上市也意味著企業(yè)將面臨更多挑戰(zhàn)：商業(yè)模式轉變、治理結構調整、市場形勢變局……

上市之后，任重道遠。

石材企業(yè)上市，需要從自身實際情況出發(fā)，企業(yè)除了需要對基礎的經濟、法律、管理及財務等常識有所了解和掌握，還要進一步深入研究上市過程中可能遇到的關鍵性問題，做好充分的戰(zhàn)略與合適融資準備，只有這樣，才能一一克服難題。

來源：《海西石材》雜志